A股白酒板块前三季度功劳分解 头部企业强人恒强

　　本报记者 李 静

　　西方财富Choice数据展现 ，白酒板块部企妨碍10月31日志者发稿
，前季强A股市场20家白酒上市公司均已经吐露前三季度功劳陈说。度功前三季度，劳分20家公司合计实现歇业支出3400.63亿元，业强同比削减9.3% ，人恒合计实现归母净利润1316.97亿元，白酒板块部企同比削减10.67% 。前季强

　　白酒行业合成师、度功知趣咨询总司理蔡学飞向《证券日报》记者展现 ，劳分内行业周期调解的业强布景下，少数白酒企业前三季度依然坚持了盈利晃动削减 ，人恒这展现了白酒市场较强的白酒板块部企刚需性与行业睁开韧性。但也应看到，前季强行业的度功削减主要源头于头部名酒企业
，这剖析全部白酒行业会集度在不断后退 ，分解趋向清晰 。

　　行业分解清晰

　　详细来看，上述20家上市酒企中，有13家前三季度实现净利润同比削减。其中，皇台酒业、顺鑫农业跑出削减“减速率”
，两家公司净利润分说同比削减545.36%、230.72% 。而金种子酒、岩石股份净利润着落幅度较大
，分说同比着落185.51%、162.98%。此外，贵州茅台、古井贡酒等7家公司前三季度实现净利润同比削减逾越10%。

　　从营收规模来看，2024年前三季度 ，贵州茅台以1231.22亿元的歇业支出稳坐白酒板块第一  ，五粮液则以679.16亿元排在第二位。山西汾酒前三季度实现歇业支出313.58亿元
，初次突破300亿元大关，位列第三。此外 ，古井贡酒、泸州老窖以及洋河股份3家公司歇业支出逾越了100亿元，分说为190.69亿元、243.03亿元以及275.16亿元 。

　　而相较于前三季度营收破百亿元的白酒企业 ，尚有4家白酒企业的营收尚未突破十亿元。分说为皇台酒业 、岩石股份、金种子酒 、天助德酒
 ，分说实现营收1.13亿元、2.30亿元、8.06亿元
、9.87亿元。

　　“经由上市酒企的营收以及净利润展现可能看出，头部酒企仍是展现出强人恒强的态势。”白酒行业合成师、武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青向《证券日报》记者展现，白酒行业的分解趋向在2024年前三季度并未修正，在存量市场相助中，部份地域酒企未来或者愈加难题 。

　　头部酒企现金流丰裕

　　财报展现，前三季度，上述20家白酒上市公司的经营性现金流净额合计为1108.10亿元，同比削减6.3%。其中，逾越100亿元的公司有4家 ，分说为贵州茅台444.21亿元，五粮液297.94亿元，泸州老窖124.65亿元、山西汾酒112.35亿元
 。此外，尚有10家公司前三季度经营行动发生的现金流量净额为正 ，6家为负 。

　　“贵州茅台以及五粮液前三季度经营行动发生的现金流仍是丰裕，足以看出两大酒企的综合实力及强盛的造血能耐。”广东省食物清静保障增长会副会长 
、中国食物财富合成师朱丹蓬向《证券日报》记者展现 
。

　　此外，数据展现，上述20家上市白酒公司前三季度条约欠债总额为380.19亿元 ，同比削减6.51% 。其中 ，仅6家公司同比削减。

　　对于此 ，蔡学飞展现，白酒企业条约欠债同比着落 ，在确定水平上反映出市场对于酒类未来破费的意见趋于谨严。

　　值患上一提的是，尽管近些年来白酒财富已经由增量睁开时期进入到存量相助时期 ，但仍有多家机构对于白酒企业未来睁开持悲不雅态度 。招商证券宣告研报称，三季报少数酒企功劳依然承压 ，但在政策反对于及企业提供端自动调解等因素影响下
，未来展现依然可期。河汉证券展现，不断出台的政策有望增长破费情景改善，当初酒类板块估值已经低，未来或者有望迎来根基面改善以及估值提升的双重利好 。

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